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汽车低增长下紧握汽车新经济与国企改革投资较好

时间:2020-11-20 来源网站:昆明汽车网

汽车:低增长下紧握汽车新经济与国企改革投资主线 荐6股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业增速明显放缓,中小企业强于整体。128家样本公司2015年上半年整体营收增速1.41%,归母净利增速仅为0.54%,是近十年中继2009、2012年后又一个低谷。128家公司中79家实现业绩增长,占比61.7%, 6%的企业业绩增速超过20%,体现出行业增长结构上的差异,数量上占据优势的中小企业保持了较好的业绩增速而销售和净利占比更高的大型企业经营情况较为困难。

商用车行业则依然处于周期底部,整车未出现转暖迹象,产能收缩过程将继续,而零部件行业产量和盈利能力不出意外地大幅下降,未来竞争将更加残酷。积极寻求生存和转型成为主旋律,国企改革将成为重要投资方向。

乘用气象学家上周五称车行业增速下滑,但依然强于商用车行业,且乘用车行业处于下滑初期,零部件行业由于产业链传导时滞等原因强于下游的整车和经销商,而直接面对终端消费的经销商则在2014年已经出现全行业经营困境,反而在本期出现环比改善。

行业估值渐回归均数。行业整体估值在经过一轮牛市的提升之后又逐渐回归,目前19倍的估值依然高于年熊市15.6倍左右的估值,考虑货币宽松带来的20%左右估值溢价,估值水平已经接近熊市水平,整体下降的空间已经明显收窄,一些高增长版块的安全边际逐渐回归,下半年大概率将出现以“汽车新经济”核心,国企改革为辅的投资机会。

依托技术革命带来新变化的“汽车行业新经济”将成为下半年主要投资方向。

包括新能源汽车、智能汽车、互联+汽车构成的“汽车新经济”源于推动其产生与发展的原动力——技术和制度变化所带来的巨大变革,其核心是高科技创新及由此带动的一系列其它领域的创新,是科技型、创新型经济。

但出事前两天曾向柜台职员表示不适

国企改革加速大背景下汽车行业的国企改革值得期待。结合推行整体上市、混合所有制、股权激励等市场化激励措施的可能性和时间顺序,建议投资“安倍谈话”:三个关键词不可或缺者从以下三条主线挖掘汽车行业国企改革投资机会:1)改革基因良好的公司;2)负有改革承诺(整体上市)的公司; )所在地区国企改革氛围浓厚,改革更容易获得成功的公司。

推荐标的:长安汽车、多氟多、江淮汽车、广东鸿图、金固股份、万丰奥威

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