昆明汽车网

当前的位置是:主页 >> 智能

日常消费品白酒业绩4Q08以来首次出现单工业

时间:2020-06-01 来源网站:昆明汽车网

日常消费品:白酒业绩4Q08以来首次出现单季度负增长 荐4股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

整风运动导致4Q08以来白酒业绩首次出现负增长2Q1 沪深 00成份中白酒营收下滑4%,增速较1Q1 继续大幅回落,其他食品饮料营收增速较1Q1 的8%小幅回升至9%。净利方面,2Q1 沪深 00成份中的白酒下滑6%,较1Q1 的14%继续大幅回落,其他食品饮料净利增长94%,较1Q1 的 6%大幅提升。沪深 00(不含银行、食品饮料、中石油、中石化、数据不全公司)2Q1 净利增长1%,增速环比1Q1 出现回落。

分子行业看:(1)白酒-整风运动导致2Q1 业绩负增长,由于动销未见改善,中秋旺季不旺,向渠道继续压货的难度加大,预计 Q1 业绩将继续下滑;(2)乳制品-产品结构升级,竞争格局利好龙头企业,行业利润率仍处上升期;( )肉制品-受益于低猪价,2Q1 净利增速大幅超越营收;(4)葡萄酒-多重因素打压中高档产品需求,业绩下滑幅度高于白酒;(5)啤酒-2Q1 营收平稳增长,LED电视:或许还只是个神话低温天气持续时间长可能导致 Q1 销量增速下降;(6)黄酒-2Q1 营收保持个位数的增长,未来期待制度红利的释放。

白酒201 业绩预测仍有下调压力,但幅度可能低于沪深 001H1 白酒实际净利增长5%,低于WIND统计201 年净利增长10%的分析师一致预期,同时2Q1 增速环比大幅下降、且出现负增长,表明当前分析师仍可能高估全年业绩。其他食品饮料1H1 增长58%,较全年预期的2 %高 5pct,分析师后续可能上调全年业绩预测。1H1 沪深 00净利增长 %,较分析师全年预期的22%低19pct,分析师后续很可能下调全年业绩预测。

估算2Q1 基金食品饮料仓位升至9.2%,预计 Q1 将回落我们判断 Q1 白酒整体可能被减持,并可能带动食品饮料占基金配置比例重新下降。受整风运动影响,白酒行业景气度4Q12开始加速下行,因为该毒的攻击不会仅仅一次净利增速快速下降,但因2Q1 茅台一批价回升带来业务和股价出现了“可能的错误”,贵州茅台获得大幅增持,食品饮料占基金股票比例环比1Q1 出现回升。由于茅台2Q1 的营收、净利低于预期,印证了我们真实需求弱的判断,白酒行业2H1 仍将向下调整,预计基金配置白酒比例可能下降,并可能带动食品饮料仓位重新出现回落。

关注 Q1 可高增长的品种:大北农、伊利、贝因美、双汇风险提示白酒终端萎缩幅度超预期,大众品原料成本上涨幅度超预期。

药流后出血变多怎么办
自贡好的白癜风医院
青岛白癜风治疗费用